本周核心观点与重点要闻回顾

广告：2024 年前10 个月中国户外广告呈现出稳健增长。根据CTR 媒介智讯，2024 年1-10 月电梯LCD 和电梯海报广告投放同比持续呈现双位数增长，增幅分别为21.9%和16.5%。我们认为，户外广告尤其是电梯广告持续发展，相关产业链有望受益。

AI：字节跳动与北京大学成立豆包大模型联合实验室。IT 之家12 月13 日消息，北京大学联合字节跳动于12 月12 日成立豆包大模型系统软件联合实验室。联合实验室的科研将基于字节跳动豆包大模型展开。来自高校和企业的科研人员将在实验室内，重点围绕大模型的训练、推理等开展科研工作。随着实验室的建设和发展，还将有一批批北大学生进入实验室实习实践，和产业一线科研人员一起开展科研工作。我们认为，随着字节跳动豆包等国内大模型持续发展，相关产业链有望受益。

游戏：2024 年中国游戏市场收入再创新高。根据第一财经报道，12月13 日，2024 中国游戏产业年会正式公布了《2024 游戏产业报告》。报告数据显示，2024 年中国游戏用户规模6.74 亿人，为历史新高点；2024 年中国游戏市场实际销售收入3257.83 亿元，同比增长7.53%，再创新高。游戏出海方面，2024 年中国自主研发游戏海外市场实际销售收入185.57 亿美元，同比增长13.39%，其规模已连续五年超过千亿元人民币，并再创新高。我们认为，随着游戏产业持续发展，相关产业链有望受益。

市场行情回顾

本周（12.9-12.13），A 股申万传媒指数上涨4.11%，整体跑赢沪深300 指数5.11pct，跑赢创业板综指数4.25pct。申万传媒二级七大子板块涨跌幅由高到低分别为：数字媒体(9.78%)、影视院线(6.81%)、广告营销(6.54%)、电视广播(1.74%)、游戏(1.64%)、出版(1.03%)、教育(-1.77%）。从海外市场指数表现来看，整体继续维持强势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为：申万传媒(4.11%)、中国金龙指数(2.07%)、道琼斯美国科技(0.47%)、纳斯达克(0.34%)、恒生科技(0.33%)。

投资建议

本周我们看好IP 文创谷子经济、影视院线、广告、游戏等方面。

IP 文创谷子经济：建议关注广博股份、华立科技、创源股份、奥飞娱乐等。

影视院线：建议关注万达电影、光线传媒、博纳影业、猫眼娱乐等。

广告营销：建议关注分众传媒、易点天下等。

游戏：建议关注三七互娱、恺英网络、吉比特等。

风险提示

政策监管变化的风险、AI 需求不及预期的风险、宏观经济下行的风险等。